停牌3個(gè)月的光明乳業(yè)已復(fù)牌。讓外界眼前一亮的是，重新歸來的光明乳業(yè)通過定向增發(fā)，募資總額不超過90億元，整體裝入了以色列最大綜合食品企業(yè)特魯瓦公司，資產(chǎn)規(guī)模翻了一番。
先海外收購(gòu)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，再快速裝入中國(guó)境內(nèi)上市平臺(tái)，光明食品集團(tuán)整合國(guó)內(nèi)外資源創(chuàng)新發(fā)展，這在上海國(guó)企改革創(chuàng)新中是第一次。
“我們最初瞄準(zhǔn)特魯瓦，就是希望通過海外布局和后續(xù)整合，進(jìn)一步做強(qiáng)集團(tuán)最大主業(yè)板塊乳業(yè)，力爭(zhēng)使其成為世界領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)第一的乳企。同時(shí)，把特魯瓦裝入國(guó)內(nèi)上市平臺(tái)，也有利于推動(dòng)海外并購(gòu)的資產(chǎn)快速證券化。”光明食品集團(tuán)表示，培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力的企業(yè)集團(tuán)，是上海新一輪國(guó)資國(guó)企改革的目標(biāo)，光明食品集團(tuán)正圍繞這一目標(biāo)，在國(guó)際化、證券化、專業(yè)化等方面“多箭齊發(fā)”，加速邁向“本土化跨國(guó)公司”。

為何看中特魯瓦

其實(shí)早在兩年前，光明食品就看中了特魯瓦公司，之后展開了長(zhǎng)達(dá)一年多的談判拉鋸戰(zhàn)。
資料顯示，特魯瓦公司成立于1926年，現(xiàn)為以色列最大的綜合性食品企業(yè)，員工6000余人。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括乳制品、禽蛋制品、肉制品、冷凍蔬菜、糕點(diǎn)等，其中乳制品占以色列70%市場(chǎng)份額。
“特魯瓦與光明食品的業(yè)務(wù)契合度高，今后可以充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。不僅如此，對(duì)于以色列在國(guó)際上領(lǐng)先的乳業(yè)科技水平，我們也格外看重。”光明食品集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)李林告訴記者，目前，一頭奶牛的年產(chǎn)量，我國(guó)最高水平在9.5噸，但以色列可達(dá)12.5噸，并購(gòu)后，光明乳業(yè)的奶牛養(yǎng)殖技術(shù)有望提升。
國(guó)內(nèi)黃油、奶酪等乳制品消費(fèi)快速上升，這些也都是特魯瓦的主打產(chǎn)品和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。
讓李林津津樂道的是，談判進(jìn)入最后關(guān)頭，對(duì)方提出“交割時(shí)的匯率風(fēng)險(xiǎn)由光明承擔(dān)”，而光明的談判代表曹曉風(fēng)堅(jiān)持不讓步，并表示“不談好不吃晚飯”，結(jié)果從下午一直談到晚上10時(shí)多，最終光明守住了“風(fēng)險(xiǎn)可控”的底線。到今年3月31日雙方交割時(shí)，歐元價(jià)格竟跌去了20%，好在光明并未答應(yīng)對(duì)方條件，否則將因此損失10多億元人民幣。
集團(tuán)表示，并購(gòu)以色列最大食品企業(yè)，在“一帶一路”戰(zhàn)略上布好局，光明食品集團(tuán)不僅可以把優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品輸送到全球市場(chǎng)，還將大幅提升中國(guó)食品企業(yè)在國(guó)際上的品牌影響力。

目標(biāo)是重當(dāng)行業(yè)老大

將特魯瓦整體裝進(jìn)光明乳業(yè)，據(jù)初步估算，重組完成后，原特魯瓦的銷售額將占到新上市公司的40%，其對(duì)利潤(rùn)總額的貢獻(xiàn)將達(dá)60%。有人評(píng)價(jià)，這次重組有點(diǎn)“蛇吞象”的意味。
光明食品集團(tuán)對(duì)此毫不諱言：光明乳業(yè)想要重回國(guó)內(nèi)乳業(yè)“第一梯隊(duì)”，甚至重新坐上“龍頭老大”的位置。
要知道，光明乳業(yè)在10多年前剛上市那會(huì)兒，是國(guó)內(nèi)乳業(yè)第一品牌，如今只是全國(guó)第三，而且與前兩名差距不小，只能算“第二梯隊(duì)”。目前，光明乳業(yè)年銷售額在200億元左右，而國(guó)內(nèi)乳企“第一梯隊(duì)”的銷售規(guī)模在500億元以上。光明希望通過一系列并購(gòu)重組，力爭(zhēng)到明年底，使光明乳業(yè)年銷售額升至400億元，再過兩三年，達(dá)到500億元以上，回歸國(guó)內(nèi)乳業(yè)“第一梯隊(duì)”。
“聚焦核心主業(yè)，展開產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品調(diào)整”，正是光明食品集團(tuán)深化國(guó)資國(guó)企改革的重要內(nèi)容。在聚焦主業(yè)方面，光明食品最關(guān)注“大產(chǎn)業(yè)、大品牌、大通路”。而乳業(yè)，無疑是光明食品目前最大的單一主業(yè)板塊。圍繞做強(qiáng)做優(yōu)做大乳業(yè)，光明食品在布局上更多考慮境外，一方面海外有大量?jī)?yōu)質(zhì)資源，另一方面目前海外資源價(jià)格更合理。
在光明食品集團(tuán)新聞發(fā)言人潘建軍看來，特魯瓦并入光明乳業(yè)，還將在技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面產(chǎn)生協(xié)同放大效應(yīng)。在產(chǎn)品上，借助光明乳業(yè)的渠道和網(wǎng)絡(luò)，特魯瓦的黃油、奶酪等優(yōu)質(zhì)乳制品，可以全面進(jìn)入潛力巨大的中國(guó)市場(chǎng)，甚至“曲線占領(lǐng)”原本難以進(jìn)入的中東市場(chǎng)，而光明乳業(yè)的莫斯利安等明星產(chǎn)品，也有望受到以色列市場(chǎng)的關(guān)注。同時(shí)，無論是奶牛養(yǎng)殖業(yè)，還是高端產(chǎn)品開發(fā)，光明乳業(yè)都將獲得以色列先進(jìn)乳業(yè)技術(shù)的支撐。

海外資產(chǎn)快速證券化

業(yè)內(nèi)人士分析，特魯瓦進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)上市平臺(tái)，探索了一條國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)“混中混”的新模式。
特魯瓦“混”入光明乳業(yè)，通過國(guó)際化的混合所有制，期待進(jìn)一步激發(fā)光明乳業(yè)的活力；與此同時(shí)，光明乳業(yè)還將引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者，讓海外資產(chǎn)快速證券化。2010年以來，光明食品集團(tuán)已成功實(shí)施7次海外并購(gòu)，在新西蘭、澳大利亞、英國(guó)、法國(guó)、捷克、意大利和以色列等7個(gè)國(guó)家設(shè)有企業(yè)。目前，光明食品正積極推動(dòng)澳大利亞瑪納森公司年內(nèi)在中國(guó)香港上市，上市完成后，瑪納森將進(jìn)行全球布局；此外，光明食品還啟動(dòng)了英國(guó)維多麥的上市計(jì)劃。
在集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)李林看來，光明食品的資產(chǎn)證券化路徑，與中糧集團(tuán)采取的“整體上市”有所不同，主要是探索“產(chǎn)業(yè)鏈上市”。比如，光明乳業(yè)牽動(dòng)的乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上市。接下來，光明食品還將推動(dòng)旗下英茂糖業(yè)的“生產(chǎn)—加工—銷售”的糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上市。
截至目前，光明食品集團(tuán)已擁有光明乳業(yè)、上海梅林、海博股份、金楓酒業(yè)等四家中國(guó)境內(nèi)上市公司，和在新西蘭上市的新萊特乳業(yè)。眼下，光明食品集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率已達(dá)到18%，若光明乳業(yè)重組整合完成，集團(tuán)證券化率將超過35%。按照規(guī)劃，到2018年，這一指標(biāo)有望提高到50%。與此同時(shí)，光明食品集團(tuán)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)指數(shù)已達(dá)13%，未來三年內(nèi)將提升至25%。接下來，光明食品集團(tuán)的國(guó)際并購(gòu)目光，將主要瞄準(zhǔn)歐洲、東南亞、澳新地區(qū)。
“走出去”整合國(guó)內(nèi)外資源，“證券化”融入資本市場(chǎng)，光明食品集團(tuán)正在為盡快繪就“本土化跨國(guó)公司”藍(lán)圖注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

 

（解放日?qǐng)?bào)記者　黃勇娣）